国产化空间巨大，优质供应商初具粘性
目前全球跟踪支架供应商大致可以分为三大类。第一类是一体化和多元化供应商，主要是一些从 事其他行业或光伏产业链其他环节公司进入跟踪支架领域，但这部分相对少；第二类是方案设计+ 生产供应商，如中信博、聚晟科技、Nclave（天合光能子公司）等，特点是成本控制能力更好，供 应链更稳定；第三类是只做设计的供应商，将生产外包；这部分以海外龙头为主，如 NEXTracker、 Array Technology 等，特点是资产轻，业务更聚焦。
跟踪支架市场格局逐步确立，优质品牌初具粘性。跟踪支架市场 CR10 在 90%左右，CR5 在 70% 左右，市场集中度高。从 TOP10 排名来看，新上榜的厂商逐步减少，头部厂商的排名日益稳固， 市场格局初步清晰。由于跟踪支架设计生产的高度定制化，后续维护需求多，EPC 厂商更倾向于 选择财务状况好、品质口碑好、经验丰富的跟踪支架供应商，使得头部厂商已具备一定客户粘性。
区域市场各有所长，本土化布局领先龙头更具优势。从区域市场来看，各大主要地区的厂商出货排 名有所不同。例如在美国、拉美和欧洲等传统主要市场，老牌欧美企业优势较为明显，订单集中度 较高；在亚太地区，虽然渗透率不高但装机体量大，同时市场相对分散，而中信博能成功突围欧美 厂商，成为出货量第一；而在撒哈拉以南非洲等新兴市场，市场并非充分竞争，提前布局的厂商通 常能获取绝大部分订单。
国内跟踪支架市场方兴未艾，市场仍处于洗牌阶段。国内跟踪支架市场起步较晚，相关供应商的项 目经验和设计能力相较国外仍有一定差距，参与厂商数量呈现小而多。我们认为，随着国内平价时代跟踪支架市场的快速兴起，预计将有一批品牌知名度高、项目经验丰富、设计和生产技术能力突 出、财务状况良好的本土厂商脱颖而出，市场的玩家也将从现在十余家缩小至 3-5 家。
美国市场独占半壁江山，国内市场静待爆发
根据 Wood Mackenzie 报告，2019 年全球跟踪支架出货量为 35.2GW，同比增加 66%；若按照 全球 120GW 需求测算，跟踪的渗透率已达 29%，同比增加约 11pct；究其原因，一方面，跟踪支 架性价比和稳定性日益提升，应用市场持续增加；另一方面，2019 年海外需求占比约为 75%，处 于历史高位，美国等地区应用更成熟、光照资源更好，跟踪支架采用比例更高；若除去美国市场， 剩余地区 2019 年跟踪支架渗透率约为 17%，仍有较大空间。
跟踪支架渗透率有望从 2018 年的 20%提升至 2024 年的 43%。从存量市场来看，跟踪支架市场 比例以每年 1pct 左右的速度提升；从增量市场来看， 跟踪支架在 2013 年占比不到 10%，而目前 已接近 30%，预计 2024 年达到 43%；若按照地面电站占比 70%估算，跟踪支架在地面电站的中 的占比有望达到 60%以上，成为主流选择装机区域分化明显，美国市场占据半壁江山，新兴市场快速跟进，亚太地区潜力巨大。
1） 从跟踪支架市场分布来看，美国市场历来更为青睐跟踪支架，2016 年占比一度高达 70%；近 年来，随着以拉丁美洲、亚太地区、中东等市场的快速发展，美国市场的占比下降至 50%，市 场有所分散。
2） 从总装机分布看，亚太地区装机占比稳定在 60%以上，而跟踪支架占比仅为 20%左右，发展 潜力巨大；而中东、非洲、拉丁美洲一方面作为新兴市场总装机快速增长，另一方面其独特的 光照资源和地理优势也具备跟踪支架快速渗透的良好条件。
我国跟踪支架起步较晚，2016 年我国所有的光伏项目安装跟踪支架的项目比重约为 1.2%，远低 于同期全球市场约 20%的比重，目前占比预计也仅为 5%左右。我国跟踪支架起步较晚的原因主要在于：
1）标杆电价制度下，补贴力度较大，固定支架成本较低，采用固定支架的电站收益率已经 达到甚至大幅超过投资收益预期，因此业主方，尤其是小型 EPC 厂商承包的项目多数选择固定支架；
2）跟踪支架技术相比固定支架不够成熟，且国内相关运维经验较少，稳定性不高；3）国内首 批跟踪支架项目实际运营效果不佳（如国内首个 10MW 中广核敦煌跟踪支架项目安装后仅一年就出现了大规模的电机故障），导致投资方固有印象较差。但通过十余年的经验和技术进步，国内由 补贴向平价市场转换，跟踪支架接受度正在逐步提升。
供应商海外主导，国产化空间巨大。不同于光伏产业链其他环节实现的国产垄断，跟踪支架由于技 术含量较高，对供应商项目经验、可靠性要求更高，且前期主要在海外电站应用，其供应商也以海 外公司为主。根据 GTM 统计的 2019 年出货量，前三的厂商为美国的 NEX Tracker、美国的 Array 和西班牙的 PV Hardware，合计占比为 55%；国内跟踪支架龙头中信博市占率为 6%，排名亚洲 第一，全球第五。
